Emtia Piyasaları Fed'in Faiz Kararını Bekliyor

Gümüş, altına paralel seyretmesine rağmen güçlü alımlarla dikkat çekerken, haftanın son işlem gününde tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 59,34 doları aştı. Londra Metal Borsası'nda 3 ay vadeli bakır kontratı, zayıflayan dolar ve arz endişeleriyle ton başına 11.705 dolara çıkarak önceki haftaki 11.210,50 dolarlık rekorunu geride bıraktı.

ÖZEL İSTİHDAM VERİLERİ AZALDI

Emtia fiyatları, Fed'in para politikasıyla ilgili haberlerin yanı sıra ABD'de açıklanan makroekonomik veriler ve dünya genelindeki jeopolitik gelişmeleri yakından takip ediyor.

ABD'de açıklanan makroekonomik veriler, istihdam piyasasında soğuma sinyalleri verirken, enflasyon baskılarının da kademeli olarak azaldığını gösteriyor.

Kişisel tüketim harcamaları Eylül ayında yüzde 0,3 artış gösterirken, Fed'in izlediği gıda ve enerji hariç çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,8 oranında yükseldi. ADP özel sektör istihdamı Kasım ayında artış beklentilerine rağmen 32 bin kişi azalarak Mart 2023’ten bu yana en büyük düşüşü kaydetti.

ABD'de imalat sanayi PMI verileri de düşük bir seyir izliyor. ISM imalat sanayi endeksi Kasım ayında 48,2 seviyesine gerileyerek beklentilerin altında kaldı ve sektördeki daralmaların Temmuz'dan beri en düşük seviyesine indiğini gösterdi.

25 BAZ PUANLIK İNDİRİM BEKLENİYOR

Fed'in 9-10 Aralık'ta gerçekleştireceği FOMC toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitme ihtimali sürüyor ve para piyasalarında bu beklenti yüzde 88 seviyesinde değerlendiriliyor.

Jeopolitik gelişmelerde, ABD Başkanı Donald Trump, Beyaz Saray'da yaptığı basın toplantısında Venezuela üzerindeki uyuşturucu trafiğine karşı baskıları artırdıklarını belirtti ve olası kara operasyonlarına başlayabilecekleri mesajını verdi.

Rusya-Ukrayna Savaşına dair gelişmeler de dikkatle izlenirken, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, Ukrayna'nın Karadeniz'deki tanker saldırılarını “korsanlık” olarak nitelendirdi ve buna karşılık Ukrayna'nın limanlarına yönelik saldırıları genişleteceklerini açıkladı.

NATO'nun Avrupa kanadının Rusya ile savaşa hazırlandığı yorumlarına karşılık Putin, Avrupa ile savaşmayı istemediklerini ancak böyle bir durumda “hazır olduklarını” ifade etti.

Öte yandan, Avrupa Birliği (AB) kurumları, Rusya'dan doğal gaz ve LNG ithalatının 2027 sonbaharına kadar kademeli olarak sonlandırılması üzerinde anlaştı.

AB Komisyonu, Ukrayna'ya mali destek sağlamak için dondurulmuş Rus varlıklarının teminat gösterilmesi veya AB bütçesi teminatıyla kredi verilmesi seçeneklerini değerlendirmekte.

Belçika Başbakanı Bart de Wever, Rusya'nın Ukrayna'da yenilgiye uğrayacağına dair beklentiyi “yanılsama” olarak değerlendirdi ve Rus varlıklarına el konulmasının, Rusya'nın da Batılı varlıklarına el koymasına sebep olabileceği uyarısında bulundu.

Tüm bu gelişmelerin ardından ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,12 seviyesinden tamamlarken, dolar endeksi yüzde 0,5 düşerek 98,9'a geriledi.

GÜMÜŞ'TEKİ YÜKSELİŞ YÜZDE 100'Ü AŞTI

Değerli metaller, hafta boyunca Fed'in faiz indirimi beklentilerinden destek alırken, altın ve platin değer kaybederken, gümüş ve paladyum değer kazandı.

Altının ons fiyatı, haftanın başında Fed'in faiz indirimi beklentileri ve dolar endeksindeki zayıflamadan destek alarak 4.254,51 dolara kadar yükseldikten sonra yatırımcıların kar satışı yapmasıyla 4.163,93 dolara geriledi ve haftayı 4.201,84 dolardan kapattı. Altının tüm zamanların en yüksek seviyesi ise 4.381,55 dolara ulaşmıştı.

Gümüşün ons fiyatı, yılbaşından bu yana yüzde 102 oranında artış gösterdi. Altına paralel seyretmesine rağmen güçlü alımlarla ayrışan gümüş, haftanın son işlem gününde 59,34 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve haftayı 58,38 dolarla kapattı.

Analistler, gümüşün ons fiyatındaki bu hızlı artışın küresel arz sıkışıklığı ve önemli borsalardaki düşük stoklarla bağlantılı olabileceğini belirtiyor.

Değerli metallerde, ons bazında fiyatlar gümüşte yüzde 2,8, paladyumda yüzde 1,2, platinde yüzde 1,5 değer kaybederken altın yüzde 0,5 değer kaybetti.

BAZ METALLER BAKIRIN REKORUYLA DESTEK BULDU

Baz metaller, dolardaki değer kaybı ve bakır fiyatlarının Londra Metal Borsası'nda rekor seviyelere ulaşmasının etkisiyle değer kazanarak tamamlanan haftada artış gösterdi.

Bakır fiyatları Londra Metal Borsası'nda tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkarak 11.705 dolara ulaştı. Zayıflayan dolara ve arz endişelerine bağlı olarak bu seviye, geçen haftaki 11.210,50 dolarlık rekoru geride bıraktı. Bu gelişmelere paralel olarak bakır, ABD tezgahüstü piyasalarda da değer kazandı.

Analistler, bu yükselişte dünyanın en büyük bakır üreticisinin Şili'deki Ekim ayındaki üretim düşüşü ve Çinli bakır eritme tesislerinin planlanan üretim kesintilerinin etkili olduğunu belirtiyor. Bakır piyasasında arzın kısıtlı olmasının fiyatları desteklediği ve dolardaki zayıf seyrin de bakırı güçlendirdiği ifade ediliyor.

Gelişmelerle baz metallerde tezgahüstü piyasada bu hafta fiyatlar, libre bazında bakırda yüzde 3,4, kurşunda yüzde 1,3, alüminyumda ve çinkoda yüzde 1,2, nikelde ise yüzde 1 değer kazandı.

DOĞAL GAZ FİYATLARI 3 YILIN ZİRVESİNE YAKIN SEYREDİYOR

Petrol fiyatlarında, OPEC+ grubunun üretim kararları ve jeopolitik gelişmeler ana belirleyici olurken, haftanın son işlem gününde Fed'in faiz indirimlerinin talebi artıracağına yönelik beklentiler ve Rusya-Venezuela kaynaklı arz endişeleriyle Brent petrolün varil fiyatı arttı.

Buna rağmen, ABD'de talebin zayıfladığına işaret eden veriler, Washington'un Lukoil'e yönelik yaptırımlarında “yumuşatma” niteliğinde teknik bir istisna tanıması fiyatlardaki artışı engelledi.

OPEC+ grubunun 8 üyesi, 2026'nın ilk çeyreğinde mevcut petrol üretim seviyelerini koruma kararı aldı.

ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA), ülkedeki ticari ham petrol stoklarının geçen hafta yaklaşık 600 bin varil artışla 427 milyon 500 bin varil seviyesine çıktığını duyurdu. Piyasa beklentisi ise stokların yaklaşık 1 milyon 900 bin varil azalacağı yönündeydi.

ABD'deki doğal gaz fiyatları yıl sonuna doğru soğuk hava ve rekor sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracatı nedeniyle güçlü bir artış göstererek son 3 yılın en yüksek seviyelerine yaklaşmakta.

ABD'nin günlük LNG talebi de Kasım ayında 19 milyar fitküp seviyesini aşarak rekor kırdı.

Analistler, artışın ABD'deki gaz maliyetlerini elektrik üretiminde kömür kullanımını arttırabileceği yorumunu yapıyor.

Bütün bu gelişmelerle, Brent petrolün varil fiyatı yüzde 0,6 artarken, New York Ticaret Borsası'nda işlem gören doğal gazın fiyatı yüzde 9,1 değer kazanmış durumda.

TARIM EMTİALAR KARIŞIK SEYRETTİ

Tarım emtia piyasasında fiyatlar, küresel arz fazlası ile jeopolitik gelişmeler ve hava koşullarına dair haberler ışığında karışık bir seyir izlemiş durumda.

Buğday ve mısırda, Avrupa ve Güney Amerika'daki yüksek üretim ve stoklar nedeniyle fiyatlar düşük seviyelerde kalmaya devam ederken, Ukrayna'daki savaş ve Rusya’nın ihracat politikaları Karadeniz'deki fiyatlarda risk primini koruyor.

Soya fasulyesinde Brezilya kaynaklı rekor rekolte beklentileri orta vadede arz baskısı oluştururken, Güney Amerika'daki kuraklık ve Çin'in zayıf alımları belirleyici unsurlar oldu.

Pirinç tarafında, Asya üretici ülkelerdeki bol ürün ve zayıf ithalat talebi fiyatları aşağı çekmeye devam ediyor.

Analistler, birçok alıcının fiyatlardaki düşüş süreceği öngörüsüyle “bekle-gör” stratejisi benimsediğini belirtmektedir.

Bu gelişmeler neticesinde Chicago Ticaret Borsası'nda buğday fiyatı yüzde 0,5, mısırda yüzde 0,6, pirinçte yüzde 0,9, soya fasulyesinde ise yüzde 2,9 düşüş yaşadı.

ABD’deki Intercontinental Exchange’te ise libre bazında pamuk fiyatı yüzde 1,2, kahvede yüzde 1,8, şeker fiyatı yüzde 2,6 gerilerken, kakao ton başına fiyatı haftayı yüzde 3,5 artışla kapattı.