Medya devleri arasındaki satın alma rekabeti: Warner Bros. Discovery'nin mücadelesi büyüyor

Warner Bros. Discovery, Haziran ayında stüdyo ve yayıncılık işlevlerini küresel televizyon ağlarından ayırarak iki ayrı şirket haline gelme planını duyurdu. Ekim ayında ise şirket, çok sayıda satın alma teklifi aldığını belirtti. İlk olarak Netflix ile anlaşılan 82,7 milyar dolarlık değer üzerinden gerçekleştirilecek anlaşmanın ardından Paramount, tüm şirket için 108,4 milyar dolarlık yeni bir teklif sundu.

TARİH BELİRLENDİ

WarnerMedia'nın sahibi AT&T, Mayıs 2021'de şirketin Discovery ile birleşeceğini duyurmuş ve bu işlem Nisan 2022'de tamamlanmıştı. O tarihten bu yana Warner Bros. Discovery, medya ve eğlence sektöründe önemli bir rakip olmaya devam ederken, artan rekabet ve borç yükü altında, Haziran 2023'te yeniden yapılandırma planlarını açıkladı.

Şirket, stüdyo ve yayıncılık işlevlerinin yanı sıra, global televizyon ağlarını iki güçlü medya şirketi şeklinde ayırmayı planladığını belirtti. Böylece rekabet gücünün, büyüme fırsatlarının ve hissedar getirisinin artırılması amaçlanmakta. Ayrılmanın 2026 yılı ortasında tamamlanması hedefleniyor.

ALTERNATİFLER DE GÖZDEN GEÇİRİLDİ

Warner Bros. Discovery, Ekim ayında yaptığı duyuruda satış dahil çeşitli alternatifleri değerlendirdiğini belirtti. Şirket, “Warner Bros.” ve “Discovery Global” isimli iki ayrı şirket halinde bölünme planını sürdürecek ve her iki taraf için birden fazla teklif alındığını duyurdu.

Yönetim kurulu, hissedar değerini en üst düzeye çıkarmak için stratejik alternatifler üzerinde hem çalışmakta, hem de 2026 ortasına kadar ayrılma sürecinin tamamlanması için seçenekleri değerlendirdi.

REKABETİ ARTIRAN FARKLI TEKLİFLER

Netflix, Paramount ve Comcast gibi medya şirketleri, Warner Bros. Discovery'ye çeşitli satın alma teklifleriyle başvurdu. Suudi Arabistan Varlık Fonu'nun (PIF) da şirketi satın almak için harekete geçtiğine dair haberler dolaşmakta.

Geçtiğimiz hafta Netflix, Warner Bros.'u film ve televizyon stüdyoları ile HBO Max ve HBO'yu kapsayacak şekilde 72 milyar dolarlık öz sermaye değeri üzerinden satın almak için Warner Bros. Discovery ile anlaştığını duyurdu. Anlaşmanın, nakit ve hisse senedi ile gerçekleştirilmesi planlanmakta ve Netflix hisse başına 27,75 dolar ödeyecek. Satın almanın gerekli izinlerin alınmasının ardından 2026'nın üçüncü çeyreğinde tamamlanması bekleniyor.

Netflix'in yöneticileri, anlaşmayı tamamlayacaklarını ve gerekli onayları alacaklarından emin olduklarını ifade etti.

PARAMOUNT'TAN KARŞI TEKLİF

Netflix anlaşmasının ardından Paramount, Warner Bros. Discovery'ye daha önce sunduğu tekliflerin ardından yeni bir karşı teklifte bulundu. Paramount, Warner Bros. Discovery hissedarlarına hisse başına 30 dolar nakit karşılığında satın alma teklifi sunduğunu duyurdu, bu teklifin toplam değeri 108,4 milyar dolara denk geliyor.

Paramount'un teklifi, Warner Bros. Discovery'nin tüm hisselerini kapsamaktayken, bu teklifin Netflix'in teklifine göre 18 milyar dolar daha fazla nakit sağladığı ifade edildi. Paramount ayrıca bu teklifin rekabeti artırması nedeniyle daha hızlı düzenleyici onay alacağına inanıyor.

Paramount'un teklifinin finansman ortakları arasında Suudi Arabistan Varlık Fonu, L'imad Holding, Katar Yatırım Otoritesi ve Jared Kushner'ın Affinity Partners şirketi yer almakta. Comcast'in Eş Üst Yöneticisi Mike Cavanagh, Warner Bros. Discovery için sundukları teklifin, Netflix ve Paramount'un tekliflerine göre finansal açıdan zayıf olduğunu belirtti.

ŞİRKETİN SATIŞI TRUMP'IN GÜNDEMİNDE

ABD Başkanı Trump, Netflix'in Warner Bros.'u satın almak için anlaşmaya varmasının ardından sürecin ilerlemesi gerektiğini belirtti ve bu durumun pazar payına etkisini dile getirdi. Trump, Warner Bros.'un Netflix'in pazar payını artırabileceğini ifade ederek konuya müdahil olacağını belirtti. Ayrıca Paramount'un teklifinin ardından şirketlerin pazar payı oranlarını değerlendirmeleri gerektiğini vurguladı.

TEKELLEŞME KAYGILARI

Warner Bros. Discovery'nin Netflix ile anlaşmasının ardından antitröst tartışmaları baş gösterdi. Warner Bros.'un satışı, Netflix'in pazar payını yüzde 30'un üzerine çıkaracağı ve bu durumun tekel olma riski oluşturacağı gerekçesiyle eleştiri aldı. ABD'deki Kongre üyelerinden hem Cumhuriyetçi hem de Demokrat kanadı bu anlaşmaya itiraz etti. Cumhuriyetçi Senatör Mike Lee ve Demokrat Senatör Elizabeth Warren anlaşmaya karşı çıktı ve antitröst incelemesi talep etti.

Medya sektöründen çeşitli birlikler, satışın engellenmesi gerektiğini savundu; çünkü bu durumun rekabeti azaltacağı, istihdam oranlarını düşüreceği ve tüketicilere zarar vereceği belirtildi.

SATIŞ İÇİN DÜZENLEYİCİ ONAYLAR GEREKECEK

Netflix'e yapılacak satışın tamamlanabilmesi için ABD, Avrupa Birliği ve uluslararası düzeyde düzenleyici onayların alınması gerekecek. Warner Bros. Discovery'nin hissedarlarının onayı, finansman gibi diğer koşulların sağlanması da gerekecek. Paramount'un teklifi 20 iş günü boyunca açık kalacak ve Warner Bros. Discovery, teklif için 10 iş günü içinde yanıt verecek. Eğer Warner Bros. Discovery, Netflix ile anlaşmadan vazgeçerse 2,8 milyar dolarlık cayma bedelini ödemek zorunda kalacak. Eğer anlaşma onay almazsa Netflix'in şirkete 5,8 milyar dolar tazminat ödemesi gerekecek.