Küresel Ekonomide Kırılgan Dönem: Enflasyon ve Büyüme Beklentileri Güncellendi

Küresel piyasalarda, geçtiğimiz hafta Orta Doğu’daki jeopolitik gerginlikler, ABD Merkez Bankası (Fed) ve diğer merkez bankalarının para politikası kararları ile Fed Başkanı Jerome Powell’ın ifadeleri eşliğinde karışık bir işleyiş gözlemlendi. Piyasalardaki dikkat çeken unsurlar arasında, önümüzdeki hafta Powell’ın Senato’daki sunumu ve ABD’nin büyüme verileri yer alıyor.

JEOPOLİTİK RİSKLER VE EKONOMİK BELİRSİZLİKLER PİYASALARI ETKİLİYOR

Küresel enflasyon ve büyüme göstergelerine dair belirsizlikler, yatırımcıların varlık değerlemelerini zorlaştırırken, Orta Doğu’daki gerilimler ve ABD’nin muhtemel müdahalesine dair kaygılar, risk algısını artırıyor.

ABD Başkanı Donald Trump, İran’a olası müdahale konusunda “Belki gerek kalmayacak” ifadesini kullandı ve İran’a mühlet verdi.

Küresel Ekonomi Görseli

FED, FAİZİ SABİT TUTTU; REVİZYONLAR DİKKAT ÇEKTİ

Fed, politika faizini beklentilere paralel olarak %4,25–4,50 aralığında sabit tutma kararı aldı. 2025 yılı sonuna ilişkin faiz indirim beklentilerini koruyan Fed, yıl sonu federal fon oranı tahminini %3,9 olarak yineledi.

Revize edilen projeksiyonlar dikkat çekti:

Çekirdek PCE enflasyon beklentisi %2,8’den %3,1’e yükseltildi.
Büyüme tahmini %1,7’den %1,4’e düşürüldü.

POWELL’DAN ŞAHİN TONA SAHİP AÇIKLAMALAR

Fed Başkanı Jerome Powell, çarşamba günü yaptığı açıklamalarında, şahin bir ton kullanarak faiz indirim beklentilerini zayıflattı. Powell, artan tarifelerin bu yıl fiyatları artırabileceği ve ekonomik faaliyetleri baskılayabileceği konusunda uyarılarda bulundu. Ayrıca, ABD ekonomisinin yabancı petrole olan bağımlılığının 1970’lere göre azaldığını belirtti.

FED YETKİLİLERİNDEN FARKLI TONA SAHİP AÇIKLAMALAR

Fed yetkililerinin ifadeleri, piyasalarda etkili oldu:

Christopher Waller: Temmuz ayında faiz indirimi için uygun bir ortamın oluşabileceğini dile getirdi.
Thomas Barkin: Tarife kaynaklı enflasyon riskinin göz önünde bulundurulması gerektiğini ve faiz indirimi için acele edilmemesi gerektiğini belirtti.
Mary Daly: İş gücü piyasasında anlamlı bir zayıflama görülmeden faiz indiriminin ancak sonbaharda yapılabileceğini ifade etti.

ABD PİYASALARINDA KARIŞIK SEYİR DEVAM EDİYOR

Geçen hafta ABD tahvil piyasasında alıcılı bir seyir gözlemlendi. 10 yıllık tahvil faizi, 4 baz puan düşerek %4,38 seviyesine geriledi.

Emtia fiyatları dalgalı bir seyir izledi:

Altının ons fiyatı: %1,9 düşüşle 3.368 dolar
Gümüş: %0,8 azalarak 36 dolar
Brent petrol: %3 artışla 75,9 dolar

Dolar endeksi haftayı %0,5 artışla 98,7 seviyesinde tamamladı.

New York borsasında karışık bir seyir gözlemlenirken:

S&P 500: %0,15 yükseldi
Nasdaq ve Dow Jones: Yatay bir seyir izledi

ABD VERİLERİ ZAYIF GÖRÜNÜYOR

Mayıs verilerine göre:

Perakende satışlar: %0,9 düşüş gösterdi
Sanayi üretimi: %0,2 azaldı
İhracat fiyat endeksi: %0,9 geriledi

Çip üreticisi hisseleri ise, ABD’nin Çin’e teknoloji ihracatına yönelik sınırlamalara dair haberlerle değer kaybetti:

Nvidia: %1,12 düşüş
TSMC: %1,87 düştü

ABD’DE BU HAFTA TAKİP EDİLECEK VERİLER

23 Haziran haftasında ABD’de öne çıkan veriler:

Pazartesi: S&P Global PMI, ikinci el konut satışları
Salı: Powell’ın Senato sunumu, cari denge, Richmond Fed endeksi
Çarşamba: Powell’ın Temsilciler Meclisi sunumu, yeni konut satışları
Perşembe: Büyüme verileri, dayanıklı mal siparişleri, işsizlik maaşı başvuruları
Cuma: PCE fiyat endeksi, Michigan tüketici güven endeksi

AVRUPA PİYASALARINDA GERİLİM ETKİSİYLE DÜŞÜŞLER GÖZLEMLENİYOR

Geçtiğimiz hafta Avrupa borsalarında satış baskısı gözlemlendi. Orta Doğu’daki çatışmalar ve enerji arzı konusundaki endişeler, Avrupa hisselerini olumsuz etkiledi.

İngiltere Merkez Bankası (BoE) faizi %4,25’te sabit tuttu ve enerji fiyatlarının enflasyonu artırabileceği konusunda uyarılarda bulundu.

IMF ve AB Komisyonu, Avro Bölgesi’nin yüksek tarifeler, belirsiz ticaret politikaları ve jeopolitik riskler ile karşı karşıya olduğunu belirtti. Ayrıca, AB Komisyonu, Rusya’dan enerji ithalatını sonlandıracak yasa teklifini gündeme aldı.

AVRUPA’DA VERİLER VE ENDEKS PERFORMANSLARI

İngiltere’de:

Enflasyon: %3,4 ile beklentilere uygun
Perakende satışlar: %2,7 azal

Almanya’da:

– ÜFE: %1,2 yıllık azalış kaydedildi.

Borsa performansları (haftalık bazda):

DAX: -%1,38
CAC 40: -%1,24
MIB 30: -%0,53
FTSE 100: -%0,86

Bu hafta Avrupa’da takip edilecek veriler:

Pazartesi: HCOB PMI verileri
Salı: Almanya IFO endeksi
Cuma: İngiltere büyüme verisi, Avro Bölgesi tüketici güven endeksi

ASYA PİYASALARINDA DALGALANMA DEVAM EDİYOR

ABD’nin Orta Doğu’daki rolüne dair belirsizlikler, Asya piyasalarında risk algısını etkiliyor.

Çin’de faiz oranları sabit kaldı:

1 yıl vadeli LPR: %3
5 yıl vadeli LPR: %3,5

Japonya Merkez Bankası (BoJ) da faiz oranını %0,5’te sabit tuttu. Tutanaklarda toparlanmaya rağmen zayıflık belirtmeleri vurgulandı.

Japonya’da dış ticaret açığı: 637,6 milyar yen olarak kaydedildi.

İhracat: %1,7 azaldı; ithalat ise %7,7 düştü.

ASYA ENDEKSLERİNDE SON DURUM

Haftalık bazda:

Nikkei 225: %1,50 artış gösterdi
Kospi: %4,40 yükseldi
Hang Seng: %1,52 geriledi
Şanghay Bileşik: %0,51 düşüş kaydetti

Gelecek hafta Japonya’da Tokyo TÜFE ve işsizlik verileri dikkat çekiyor.

BIST 100 GERİLEDİ, TCMB FAİZİ SABİT KALDI

Yurt içinde geçen hafta satış baskısı öne çıkarken, BIST 100 endeksi %1,17 düşüşle 9.203,37 puan seviyesine geriledi.

TCMB, politika faizini %46 seviyesinde sabit tuttu. Zorunlu karşılık ve KKM düzenlemeleri ile parasal aktarım mekanizmasında değişiklikler yapıldı.

TCMB’DEN YENİ MAKROİHTİYATİ DÜZENLEMELER

Yeni düzenlemeler kapsamında:

Gerçek kişilere TL mevduat hedefi artırıldı.
KKM zorunlu karşılık oranı: %33’ten %40’a yükseltildi.
TL’ye geçiş hedefi kaldırıldı.
TLREF, TÜFE, ÜFE’ye endeksli mevduat için zorunlu karşılık: %10 olarak belirlendi.
YP mevduatlar için TL cinsinden karşılık: %4’ten %2,5’e indirildi.

Dolar/TL haftayı %0,7 artış ile 39,6740 seviyesinden tamamladı.