TCMB ve Fed'in Mart Takvimi: Enflasyon ve Jeopolitik Gelişmeler Öne Çıkıyor

ABD'de istihdama ilişkin risklerin azaldığını gösteren verilere göre, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yılın ikinci yarısında faiz indirimlerine başlayabileceği yönünde beklentiler artıyor. Ancak küresel çapta devam eden jeopolitik ve ticaret gerginlikleri, merkez bankalarının alacakları kararlar üzerinde baskı yaratıyor.

Mart ayında önemli merkez bankalarının takvimi dolu. Fed, Avrupa Merkez Bankası (ECB), İngiltere Merkez Bankası (BoE), Japonya Merkez Bankası (BoJ), Avustralya Merkez Bankası (RBA) ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) gibi birçok merkez bankası, para politikası ile ilgili kararlarını bu ay açıklayacak.

Fed'in Pas Geçmesi Bekleniyor

Fed'in 18 Mart'ta gerçekleştireceği açıklamada pas geçmesi bekleniyor. Yatırımcılar, politika metni ve Fed Başkanı Jerome Powell'ın yapacağı yönlendirmelere odaklanacak. Gevşeme sürecinin devamında enflasyon ve istihdam riskleri etkisini sürdürüyor. Ocak ayına ait ılımlı istihdam verileri, bankanın enflasyonla mücadeleye daha fazla odaklanması için bir fırsat sundu.

Şubat ayına ilişkin enflasyon ve istihdam verileri, geleceğe yönelik projeksiyonları etkileyecek gibi görünüyor ve para piyasalarında Fed'in martta politika faizini sabit tutmasına kesin gözüyle bakılıyor. Yılın ilk faiz indirim beklentisi ise haziran toplantısında öne çıkıyor.

Mayıs'ta görevdeki yerini devredecek Powell'ın ardından gelecek yeni Fed Başkanı'nın izleyeceği politikaların faiz indirim beklentileri üzerinde önemli bir etkisi olacağı düşünülüyor.

Diğer yandan, aynı gün politika kararlarını açıklayacak Kanada Merkez Bankası'nın da politika faizini yüzde 2,25 seviyesinde sabit tutacağı tahmin ediliyor.

Avrupa'da Gözler ECB'nin Faiz Kararında

Avrupa'da ECB'nin 19 Mart'daki para politikası toplantısında faiz oranlarını değiştirmemesi bekleniyor. Avro Bölgesi'nde ocakta yıllık enflasyon yüzde 1,7 ile beklentilere paralel gelmişken, bir önceki dönemle kıyaslandığında düşüş göstermişti. Bölgedeki enflasyon, ECB'nin orta vadeli hedeflerine yakın bir seyir izlerken, ilerleyen dönemlerde savunma sanayi harcamalarının artacağı beklentisi, ECB'nin faiz oranlarını değiştirmemesi konusunda öngörülüyor.

Piyasa fiyatlamalarında ECB'nin üç temel politika faizini sabit tutacağına yönelik beklentiler yüksek. Ayrıca, bu yıl faiz indirimi beklenmediği vurgulanıyor.

Söz konusu toplantının yanı sıra, İsviçre Merkez Bankası (SNB), Macaristan Merkez Bankası (MNB), İsveç Merkez Bankası (Riksbank), Norveç Merkez Bankası ve Polonya Merkez Bankası'nın (NBP) yanı sıra Rusya Merkez Bankası'nın (CBR) politika kararları da izlenecek.

BoE'nin 25 Baz Puan Faiz İndirimine Gitmesi Bekleniyor

İngiltere'de BoE'nin, ocakta enflasyonun yüzde 3,0 seviyesine düşmesi ve ana eğilimdeki düşüş tahminleri ile bu ay 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitmesi bekleniyor. Para piyasalarında 19 Mart'ta açıklanacak BoE'nin para politikası kararlarında faiz oranının yüzde 3,50 seviyesine çekilmesine yüzde 80 ihtimalle gözlemleniyor.

BoE, şubat ayındaki toplantısında faiz oranını sabit tutmuştu ve politika metninde enflasyon risklerinin azaldığı, talep zayıflığı ve işgücü piyasasındaki gevşemenin bazı risklere yol açtığı belirtilmişti. BoE, son faiz indirimine Aralık 2025'te gitmişti ve geçen yılı toplamda 100 baz puanlık indirimle kapatmıştı.

BoJ'a Yönelik Faiz Artırım Beklentileri Nisan'da Yoğunlaşacak

Japonya'da BoJ'un 19 Mart'taki toplantısında politika faizini sabit tutması öngörülüyor; ancak yılın ilk faiz artırımının nisan ayında gerçekleşmesi bekleniyor. Para piyasalarında BoJ'un mart ayında faiz oranını sabit tutma olasılığı yüzde 85 olarak değerlendiriliyor.

BoJ, ocak ayındaki son para politikası toplantısında faiz oranını yüzde 0,75 seviyesinde sabit bırakmıştı. Politika metninde, dış ekonomik faaliyetlerdeki gelişmeler, ticaret ve diğer politikaların fiyatlar üzerindeki etkisi ile döviz piyasasındaki gelişmelerin riskler arasında olduğu ifade edildi.

Avustralya'da RBA'nın Politika Faizini Sabit Tutması Bekleniyor

Okyanusya'da Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) para politikası kararları dikkat çekiyor. RBA'nın politik faizini sabit tutmasına kesin gözüyle bakılıyor. Aralık'taki son toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,85 seviyesine çıkarmıştı. Açıklamalarda, Avustralya'daki ekonomik büyüme ve enflasyonun beklentilerin üzerinde olduğu belirtilmişti.

Enflasyondaki artışın geniş bir tabana yayıldığı ve bunun bir kısmının daha önce öngörülen kapasite kısıtlamalarından kaynaklandığı ifade edildi.

Yurt İçinde Yatırımcılar TCMB'nin Faiz Kararına Odaklanacak

Yurt içinde ise TCMB'nin para politikası kararı, yatırımcıların merakla beklediği bir gelişme. TCMB'nin ikinci para politikası kararı 12 Mart'ta açıklanacak. Ocak ayındaki son politika kararında, TCMB 100 baz puan faiz indirimi yaparak oranı yüzde 37'ye çekmişti.

Politika metninde Merkez Bankası'nın gecelik borç verme faiz oranının yüzde 41'den 40'a, borçlanma faiz oranının ise yüzde 36,5'ten 35,5'e düşürüldüğü duyurulmuştu. “Öncü veriler, ocak ayında gıda kaynaklı artışların ana eğilimde etkisinin sınırlı olduğunu göstermektedir” şeklinde ifadeler yer aldı.

Analistler, bu ay açıklanacak faiz kararı ve uygun metinden alınacak sinyallerin dikkatle takip edildiğini, şubat ayı enflasyon verilerinin ekonomi çevreleri açısından önemli bir odak noktası olduğunu belirtiyor.